IPO 가격 논란의 중심에 있는 DOORDASH, 거품인가 미래 기대주인가?

12월에 미국 증시 상장 기업 중 IPO 대박을 터뜨리며 논란이 된 기업이 있었는데요,

미국판 배민으로 불리우는 도어대시 (DOORDASH, DASH) 입니다.

 

과연 이 회사는 어떤 기업이고 현재 가격이 적절한 가치를 가진 것인지 살펴봤습니다.

 

1. DOORDASH는?

 : 미국 1위 음식배달 서비스 회사

 : 1800만명 이상의 고객, 39만이 넘는 가맹점 보유

 

2. 사업 구조

 : 고객에게 신속한 배달과 폭넓은 선택 제공

 : 가맹점에 매출 수요 제공

 : Dasher(배달원)에게 어느정도 유연한 근무 환경과 투명한 수입 제공

 

3. 수익 구조

 : 고객에게 받는 배달료

 : 가맹점에 받는 커미션 (경쟁사보다 낮은 수준)

 : 구독 서비스 (Dashpass)

 

4. 실적 분석 (IPO S-1 파일 기준)

 : 올해 1~9월 매출 $1.9B (9개월 매출만으로 작년 매출의 2배 넘어감)

 : 아직 적자기업이지만 올해 수혜를 입으며 적자폭 크게 개선 (2분기에 깜짝 plus 실적 냄)

   => 년 기준으로 한번도 흑자를 낸 적이 없기 때문에 수익을 내는 능력은 앞으로 검증 필요

 

5. 장점

 : 올해 위기를 기회로 영리하게 시장 점유율 확보 - 점유율 50%로 1위 달성

 : 찬란한 미래 비젼을 가진 아마존식 성장을 꿈꾸는 회사

  - 단순한 음식 배달을 넘어선 last mile 물류 최강자를 꿈꾸는 기업

  - 자체 편의점/생필품/식료품 배달 등 사업 영역 확대 중

  - 기존 노하우를 바탕으로 B2B 솔루션 제공

 

6. 단점

 : 강력한 경쟁업체들 존재, 도어대시만의 차별화가 가능한 시장인가?

  - 미래 비젼들의 대부분에서 기존 물류회사들, 특히 AMAZON과 부딪힐 가능성 크다

 : 높은 주식 가격, PSR 기준으로 경쟁사 대비 3~5배 높은 주가 수준 

 

확실히 현재 주식 가격은 투자를 고려하시는 분들은 반드시 짚고 넘어갈 부분입니다.

 

더 자세한 내용 원하시는 분들 위해 영상 링크 남깁니다~ 행복한 크리스마스 되세요!!!

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